Pravidlá 505 a 506 nariadenia D sa zaoberajú ponukami na predaj cenných papierov. Podľa zákona o cenných papieroch z roku 1933 musí byť každá ponuka na predaj cenných papierov zaregistrovaná v SEC alebo musí spĺňať výnimku. Nariadenie D (alebo nariadenie D) obsahuje tri pravidlá poskytujúce výnimky z požiadaviek na registráciu, ktoré umožňujú niektorým spoločnostiam ponúkať a predávať svoje cenné papiere bez toho, aby museli tieto cenné papiere zaregistrovať v SEC..
V predpisoch 504 a 505 vykonáva nariadenie D § 3 písm. B) zákona o cenných papieroch z roku 1933 (ďalej len „zákon33“), ktorý SEC umožňuje vyňať emisie z registrácie nižšej ako 5 000 000 USD. Ustanovuje (v pravidle 506) aj „bezpečný prístav“ podľa § 4 ods. 2 zákona z roku 33 (ktorý hovorí, že neverejné ponuky sú vyňaté z požiadavky registrácie). Inými slovami, ak emitent spĺňa požiadavky článku 506, môže si byť istý, že jeho ponuka je „neverejná“, a teda je vyňatá z registrácie..
Pravidlo 505 Nariadenie D | Pravidlo 506 Nariadenie D | |
---|---|---|
Musí vyplniť formulár D | Áno | Áno |
umožňuje spoločnostiam rozhodnúť sa, aké informácie poskytnú akreditovaným investorom. | Áno | NO |
Obmedzené cenné papiere | Áno | Áno |
Všeobecné ponuky | Nedá sa použiť | Nedá sa použiť |
Akreditovaní investori | neobmedzený | neobmedzený |
Neakreditovaní investori | 35 | 35 |
Vyžaduje si sofistikáciu investora | žiadny | Áno |
limit | 5 miliónov dolárov (12 mesačné obdobie) | Bez obmedzenia |
Pravidlo 505 nariadenia D umožňuje niektorým spoločnostiam ponúkajúcim svoje cenné papiere oslobodiť tieto cenné papiere od požiadaviek na registráciu podľa federálnych zákonov o cenných papieroch. Na získanie tohto oslobodenia spoločnosť:
Pravidlo 505 umožňuje spoločnostiam rozhodnúť sa, aké informácie poskytnú akreditovaným investorom, pokiaľ to neporušuje protimonopolné zákazy federálnych zákonov o cenných papieroch. Spoločnosti však musia poskytnúť neakreditovaným investorom informácie o zverejnení, ktoré sú vo všeobecnosti rovnocenné dokumentom použitým pri registrovaných ponukách. Ak spoločnosť poskytuje informácie akreditovaným investorom, musí tieto informácie sprístupniť aj neakreditovaným investorom. Spoločnosť musí byť tiež k dispozícii na zodpovedanie otázok potenciálnych kupujúcich.
Tu sú niektoré podrobnosti o požiadavkách na finančné výkazy, ktoré sa vzťahujú na tento typ ponuky:
Pravidlo 506 nariadenia D sa považuje za „bezpečný prístav“ pre oslobodenie súkromných ponúk podľa oddielu 4 ods. 2 zákona o cenných papieroch. Spoločnosti využívajúce výnimku podľa pravidla 506 môžu získať neobmedzené množstvo peňazí. Spoločnosť sa môže ubezpečiť, že je v rámci výnimky podľa oddielu 4 ods. 2 splnením nasledujúcich noriem:
Zatiaľ čo spoločnosti, ktoré používajú výnimku podľa pravidla 505, nemusia zaregistrovať svoje cenné papiere a zvyčajne nemusia predkladať správy v SEK, musia však podať prvú správu, ktorá sa nazýva „Formulár D“ po prvom predaji svojich cenných papierov. Formulár D je stručné oznámenie, ktoré obsahuje mená a adresy vlastníkov spoločnosti a propagátorov akcií, ale obsahuje málo ďalších informácií o spoločnosti.